自打2010年下半年化肥就進(jìn)入了牛市，氮、磷、鉀全面、輪番上漲。在金融形勢(shì)極其不穩(wěn)定的情況下，2011年的秋日李能否保持這種漲勢(shì)呢？會(huì)不會(huì)重蹈2008年下半年的覆轍呢？我們首先要對(duì)國(guó)際和國(guó)內(nèi)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析。
近期，國(guó)際及國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)的嚴(yán)峻，讓很多人擔(dān)憂，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)第二次金融危機(jī)。2008年出現(xiàn)的商品價(jià)格暴跌是由金融系統(tǒng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足所引起的危機(jī)，而今年的情況是主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、需求不足，但流動(dòng)性依然過(guò)剩，因此大宗商品價(jià)格出現(xiàn)類似2008年連續(xù)暴跌那種情況的可能性不大。
國(guó)際大宗商品具有金融和商品兩種屬性，商品屬性和金融屬性經(jīng)常輪流轉(zhuǎn)換，但金融資本正在取得對(duì)大宗商品的定價(jià)權(quán)。農(nóng)產(chǎn)品一方面是剛性需求，另一方面產(chǎn)量受天氣影響很大（2010年俄羅斯的干旱造成的小麥出口禁令引爆了農(nóng)副產(chǎn)品和化肥的行情），是資金非常愿意炒作的對(duì)象。
美國(guó)是世界上的農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)，擁有世界農(nóng)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格越高，美國(guó)的貿(mào)易盈余越多，因此高糧價(jià)代表著美國(guó)的核心利益。美國(guó)會(huì)通過(guò)放任投機(jī)或鼓勵(lì)生物能源的方式來(lái)抬高農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格。玉米的價(jià)格從09年的價(jià)到現(xiàn)在已經(jīng)漲了一倍多，在6月份甚至創(chuàng)出歷史新高（7.87美元/蒲式耳），但美國(guó)并沒(méi)有采取打壓措施，相反，在今年1月份，把生物乙醇在汽油里的添加比例上限由10%提高到15%，由此可見(jiàn)，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格高企是美國(guó)的核心利益之一。
在農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格處于高位的情況下，對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品輸出國(guó)來(lái)說(shuō)，因?yàn)橛懈玫男б妫蚨鴷?huì)擴(kuò)大種植面積來(lái)增加供給（美國(guó)、巴西、阿根廷等）；農(nóng)副產(chǎn)品輸入國(guó)因進(jìn)口成本高和國(guó)家糧食考慮，從而會(huì)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)增加種植面積以提高糧食自給率（如印度、巴基斯坦、中國(guó)、非洲等），雙方的共同作用會(huì)在一定的時(shí)間里帶來(lái)化肥需求的大幅上升。世界氮、磷、鉀肥目前的走勢(shì)可以證明這點(diǎn)。但過(guò)高的化肥價(jià)格會(huì)抑制需求嗎？我認(rèn)為很難，因?yàn)樽魑锂a(chǎn)量有乘數(shù)效應(yīng)。比如玉米的原化肥投入成本是150元/畝，現(xiàn)在化肥漲價(jià)40%，達(dá)到210元/畝，增加成本60元/畝；按玉米畝產(chǎn)量500公斤，原價(jià)1.8元/公斤，現(xiàn)在漲價(jià)10%計(jì)算，每畝增加收入0.1×1.8×500=90元/畝，扣除化肥漲價(jià)帶來(lái)的凈增加收入為每畝30元。
基于以上三方面的分析，在目前世界糧價(jià)的背景下，中國(guó)化肥出口將依然旺盛，海關(guān)提高征稅基準(zhǔn)的影響很小，秋季市場(chǎng)仍然非？春谩
2010年下半年中國(guó)出口尿素548萬(wàn)噸、一銨和二銨共計(jì)403.5萬(wàn)噸，在考慮世界新增產(chǎn)能和農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲所帶來(lái)的增量需求的情況下，中國(guó)出口量應(yīng)該維持在上述水平附近，但出口形式會(huì)發(fā)生變化。比如說(shuō)氮、磷兩元素的出口今年會(huì)達(dá)到300萬(wàn)噸左右，按20-20-0的算，大約相當(dāng)于出口一銨140萬(wàn)噸左右，尿素100萬(wàn)噸。
中國(guó)的尿素生產(chǎn)成本在世界上，毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，出口是彌補(bǔ)世界的缺口。在7、8、9、10四個(gè)月內(nèi)，如果中國(guó)的出口量在400萬(wàn)噸以上（僅相當(dāng)于去年的80%左右，包括10月份集港，在11月份的出口量，國(guó)內(nèi)的平衡這里不做具體的分析了），國(guó)內(nèi)尿素將處于緊平衡狀態(tài)。
因?yàn)榛鶞?zhǔn)價(jià)的原因，預(yù)計(jì)后期出口將以低含量為主，全年總量預(yù)計(jì)不會(huì)低于去年（包括重鈣、兩元素肥等）。由此會(huì)造成雖然直接出口減少，但間接出口增加，從而推動(dòng)磷礦石價(jià)格的上漲。