截至9月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約209.3萬(wàn)噸，雖然為近五年的次高點(diǎn)，但從數(shù)據(jù)中我們不難發(fā)現(xiàn)2019年度1-9月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存降幅為264.51萬(wàn)噸，2020年度1-9月全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存降幅為291.89萬(wàn)噸，降幅顯著高于去年同期，較去年同期降幅增加27.38萬(wàn)噸。并且9月商業(yè)庫(kù)存總量低于去年同期11.05萬(wàn)噸。本年度雖受疫情影響下游消費(fèi)一度停滯，但隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，下游消費(fèi)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
現(xiàn)貨方面，截止到2020年10月17日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量94.24萬(wàn)噸，其中，自治區(qū)皮棉加工量55.67萬(wàn)噸，兵團(tuán)皮棉加工量38.58萬(wàn)噸。17日當(dāng)日增量5.76萬(wàn)噸。本周棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲1458元/噸，漲幅逾11.2%，現(xiàn)貨交投整體活躍。目前20/21年度的棉花貼水相對(duì)較多，多數(shù)軋花廠更偏好向紡企銷售，期現(xiàn)商新棉采購(gòu)難度有所加大。
下游市場(chǎng)方面，本周純棉紗市場(chǎng)延續(xù)上周偏強(qiáng)的表現(xiàn)，棉紗價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。下游織廠及貿(mào)易商采購(gòu)積極，由于價(jià)格上漲的過(guò)快，不少紡企不報(bào)價(jià)或報(bào)高價(jià)，市場(chǎng)甚至出現(xiàn)違約的情況？偟膩(lái)看，棉紗價(jià)格大幅上漲，本周上漲約1500-2000元/噸，較節(jié)前累計(jì)上漲約2500元/噸左右。隨著紗線價(jià)格的上漲，紡企的虧損有所修復(fù)。成交方面，上漲初期成交火爆，隨著價(jià)格上漲，成交有所減少。因銷售火爆，紡企開機(jī)率有所提升，并且產(chǎn)成品庫(kù)存量降至近幾年的低位。
此前有市場(chǎng)傳聞，印度因受疫情影響下游紡企無(wú)法正常開工，因而印度訂單大量流入國(guó)內(nèi)。據(jù)筆者了解實(shí)際情況與傳聞不完全相符，確實(shí)是有部分印度訂單回流至國(guó)內(nèi)，目前印度紡企開機(jī)率雖有所下降，但整體仍在正常運(yùn)作，截至10月16日開機(jī)率維持在81%的水平，此前一周為83%，仍需關(guān)注后續(xù)訂單的流入情況。
國(guó)內(nèi)方面，下游情況的好轉(zhuǎn)主要受益于內(nèi)銷單的增加，臨近購(gòu)物節(jié)和春節(jié)為下游訂單再添動(dòng)力，紗廠訂單已排到12月，紡企惜售情緒濃厚。本周全棉坯布市場(chǎng)行情較上周更加火爆，坯布價(jià)格也大幅調(diào)整，貿(mào)易商采購(gòu)囤貨增加，但隨著價(jià)格漲幅過(guò)大，觀望心態(tài)增加。主要由于目前，主要以內(nèi)銷訂單主導(dǎo)還有中間商補(bǔ)貨的行為，外銷訂單恢復(fù)不明顯。而現(xiàn)階段歐美疫情肆虐不利于外單的恢復(fù)。此外，還需關(guān)注11月新增訂單情況，部分下游企業(yè)心態(tài)已略謹(jǐn)慎。
綜合來(lái)看，近期鄭棉期貨價(jià)格與籽棉收購(gòu)價(jià)格一路上行，但期現(xiàn)倒掛格局依舊未改，實(shí)盤壓力有限。此外，國(guó)家對(duì)澳棉的限制，使得高等級(jí)棉花市場(chǎng)存在缺口。下游方面在購(gòu)物節(jié)訂單的推動(dòng)下，紡企成品庫(kù)存低，庫(kù)存壓力小，短期內(nèi)基本面將維持良性。綜上，短期棉價(jià)或維持震蕩偏強(qiáng)。