尿素價(jià)格經(jīng)歷了前期的快速下跌，近期出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。那么，尿素價(jià)格是否能就此反彈呢？筆者認(rèn)為條件仍不成熟。
一是調(diào)控政策尚未出臺(tái)。
筆者之前分析過，今年政府一定會(huì)出臺(tái)對(duì)化肥的宏觀調(diào)控政策。雖然調(diào)控的方向目前還并不明確，但一旦調(diào)控力度超出市場(chǎng)預(yù)期，那么供求關(guān)系可能會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。
二是農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口力度未知。
在G20會(huì)議上，中美兩國(guó)元首達(dá)成一致，中美貿(mào)易戰(zhàn)暫不升級(jí)。中國(guó)承諾，將根據(jù)自己的國(guó)內(nèi)需求，大量進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)豆粕、玉米期貨價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。筆者之前分析過，中國(guó)的化肥需求具有彈性，一旦農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不好，化肥的消費(fèi)將受到抑制。
三是氣頭裝置減產(chǎn)不及預(yù)期。
筆者之前判斷，今年取暖季氣頭尿素限產(chǎn)將超過去年。但截至目前，氣頭裝置雖有限產(chǎn)，但限產(chǎn)幅度略遜預(yù)期。
四是國(guó)際尿素市場(chǎng)信心不足。
印度180萬噸的天量尿素招標(biāo)采購(gòu)仍然沒能支撐國(guó)際價(jià)格走高，這證明國(guó)際市場(chǎng)信心仍然不足。
五是人民幣兌美元匯率上升。
中美貿(mào)易戰(zhàn)暫停，緩解了人民幣對(duì)美元的貶值壓力，短期人民幣匯率出現(xiàn)了急升。假如后期人民幣兌美元持續(xù)升值，將不利于尿素的出口。
六是大宗商品價(jià)格大幅下跌，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
作為尿素“同根生”的甲醇，11月份期貨價(jià)格大跌了近30%，石油期貨價(jià)格下跌了20%以上，其他化工產(chǎn)品價(jià)格近期也大幅下跌，大多數(shù)大宗商品價(jià)格正在向成本線逼近，表現(xiàn)出了高度的一致性。而尿素價(jià)格下跌的幅度只有10%左右，企業(yè)贏利空間仍然較大，表現(xiàn)得“鶴立雞群”，無疑會(huì)讓人產(chǎn)生“高處不勝寒”的擔(dān)心。
七是資金面吃緊。
據(jù)筆者了解，12月份，很多企業(yè)面臨著還貸的壓力，復(fù)合肥企業(yè)和化肥流通企業(yè)融資困難，資金吃緊。尿素價(jià)格上漲缺少資金方面的推動(dòng)能力。
八是復(fù)合肥企業(yè)開工率低下。
今年普遍反映復(fù)合肥收款不理想，企業(yè)開工率大大低于往年，使得尿素淡季剛性需求不足。
雖然有眾多利空，但不可否認(rèn)，尿素的供應(yīng)量很難得到大的提升。而隨著時(shí)間的推移，復(fù)合肥的開工率將會(huì)有所提升，對(duì)尿素的剛性需求將會(huì)有所增加。
還有另外一個(gè)利好，是經(jīng)銷商對(duì)價(jià)格的預(yù)期，一旦接近這個(gè)預(yù)期，可能就會(huì)激發(fā)經(jīng)銷商儲(chǔ)備的積極性，從而讓尿素價(jià)格止跌。這個(gè)預(yù)期價(jià)格是多少不好判定。一年多來，尿素價(jià)格持續(xù)處于高位，因此可以推測(cè)，一定不是成本價(jià)附近的止跌，而是在成本線以上。
綜合看，尿素供應(yīng)端格局初定，但需求端充滿變數(shù)。如果沒有需求端的配合，那么尿素價(jià)格的反彈可能會(huì)是曇花一現(xiàn)，注定不能走遠(yuǎn)；反之，如果有需求端的配合，那么尿素價(jià)格非？赡軇(chuàng)出近年新高。